将近30年前,巴菲特曾嘲弄了一种开始在资产管理业崭露头角但不易察觉的新趋势:电脑时代。但如今,手工交易的弊端已越来越成为盈利的障碍,而量化交易却逐渐成为市场的主流。现在看来,这位大师显然看走眼了。


将近30年前,在给崇拜他的投资者的年度致信中,沃伦•巴菲特嘲弄了一种开始在资产管理业崭露头角但不易察觉的新趋势:电脑时代。



1987年,巴菲特在年度致股东的信中笑称:“在我看来,晦涩难懂的公式、电脑程序或者显示股票和市场价格变化的闪烁信号都不会带来投资的成功。”但这位以长远战略思维著称的伯克希尔哈撒韦公司董事长,也许低估了重塑投资的一股巨大力量。


计算机运算能力的巨大进步彻底改变了现代生活的方方面面,金融市场也不例外。全球最成功的对冲基金如今都在招募计算机科学家,而非经济学家和拥有MBA学位的投资银行家。甚至连古板的、管理着大量婴儿潮一代和石油国家储蓄的共同基金,现在都在急切地利用现代计算机技术和复杂的数学模型带来的“量化”技术。


投资新趋势:战胜市场的不再是人


想象一个画面:不停闪烁的超级电脑自动进行着高速交易,荧幕上滚动着通过高速网络提前获取的最新市场消息,加上通过杠杆放大的头寸,账户的盈利不断上跳...这就是量化交易!金融交易发展到现今阶段,手工交易中交易者的情绪波动等弊端已越来越成为盈利的障碍,而量化交易天然而成的精准性、100%执行率则为它的盈利带来了优势。有数据显示,国外成熟市场期货程序化交易已占据总交易量的70%-80%。


耐得了寂寞——在市场“头疼脑热”时保持冷静


建立在现代统计学、数学和信息技术基础上的量化投资有三个方面的强大能力:


1、及时快速地跟踪市场变化,不断寻找、发现获得超额收益的新交易机会;


2、准确客观评价交易机会,克服人为的主观偏差;


3、在控制风险的条件下,充当准确实现分散化投资目标的工具。


相较传统的“手工投资”,量化投资能在市场陷入集体狂热时保持冷静,把握“稳稳的”收益:


☞传统的“手工投资”以研究决策的深度见长,但研究决策的广度则受到人类思维容量的极大限制,而且投资者在主观认知上的偏差和情绪化波动,也容易导致投资良机的丧失,比如在“牛市”汹涌到来时被“贪婪”冲昏头脑。


☞量化投资通过拓展获取信息和决策的广度,可以从海量的历史数据中寻找能够带来超额收益的多种“大概率”策略,并运用数学模型将资金筹码分散押在这些策略上,努力克服市场情绪的侵蚀,从而“把对未来市场的预见转化为高回报”。量化投资和价值投资是相辅相成的。量化投资把价值投资逻辑通过程序固化下来,有很多量化因子都是关于基本面的。而且量化投资一切以数据和模型作为投资的准绳,无论市场情况如何都不会“随散户起舞”。一个价值投资者,通过量化分析手段,能获得更好的投资回报。


守得住繁华——多元策略保证长期盈利


量化对冲理论上是要保证绝对收益的,但即便从相对收益率角度看,量化基金的表现也十分亮眼。《证券日报》基金新闻部根据资讯数据整理显示,今年以来,截至6月16日,上证综指累计深跌-18.83%,创业板指累计深跌-22.57%。期间,170只普通股票型基金平均收益率为-12.21%,494只偏股混合型基金平均收益率为-15.42%,而期间80只量化基金跑赢大盘11.04个百分点,跑赢普通股票4.42个百分点。


跑赢市场的背后是量化投资对多元策略的灵活运用:


股票市场对冲策略


在量化选股的基础上,同时建立股票多头头寸和股指期货空头头寸,在不同的市场中都能获取超越市场的绝对收益。


宏观策略


根据宏观经济变化,同时关注股票、债券、外汇、货币、商品等多个市场,通过量化手段精准及时地在各个市场进行多空操作,不错过任何获利机会。


CTA策略


投资于股指期货以及商品期货市场,利用量化策略在数据上的优势对市场趋势进行判断,灵活变换多空头持仓,为投资者获取来自于传统股票、债券等资产类别之外的投资回报。


套利策略


针对相同或者相近的标的资产价格差异,买入低估的资产,卖出高估的资产,获取极低风险下的收益,而量化策略则满足了套利策略对速度的要求。


量化投资针对模型具有详细的评价体系,可以通过对历史数据的测试得到模型在未来市场中大致的风险收益比;同时也可以通过对模型的不断优化,提高模型的胜率和收益率。


无论牛市还是熊市,无论市场波动与否,量化投资都能凭借技术和策略的双重优势,克服人性弱点,根据数据精准操作,最终跑赢各类市场,为投资者赢得不同市况下的绝对收益。因此,量化投资无愧为“耐得了寂寞,守得住繁华”的稳健投资新方法。


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